El pato lo paga el tenedor de moneda. Es la patata caliente que nadie quiere, por eso lo mejor no es solo no tenerla, sino deberla.

Al Banco le importa bastante poco que el principal devuelto valga menos, porque lo prestado no sale de sus fondos propios. A un banco que solo intermedia crédito (no lo otorga) le es suficiente con que el prestamista le devuelva las mismas unidades monetarias que prestó. No importa mucho que valgan menos, porque el banco va dando de baja las amortizaciones de principal, no se las queda. Su ingreso son los intereses, eso si, intentará cobrar unos intereses próximos al mercado, pero no trasladan totalmente la prima de inflación.

Sin embargo, si hacemos el mismo ejercicio con una deflación moderada, nos damos cuenta de que el negocio bancario de reserva fraccionaria se complica muchísimo porque los pasivos “crecen” y las personas son mucho más reacias a pedir prestado, la morosidad se dispara, y los márgenes de los intereses bajan muchísimo. Por la eso deflación hace quebrar tantos bancos (bancos en régimen de reserva fraccionaria, claro).

Una moneda débil es lo que quiere la élite banquera. La inflación, la devaluación, es ponerles una alfombra roja.

La deflación es la consecuencia inevitable del abuso del endeudamiento. No podemos pretender hinchar un globo de forma indefinida y pretender que nunca estalle.